Les actions des sociétés minières à grande échelle qui alimentent le réseau Bitcoin surpassent une fois de plus le BTC lui-même, motivées par l’évolution croissante des sociétés vers des modèles hybrides centrés sur l’intelligence artificielle (IA) et le calcul haute performance (HPC).
Ces sociétés, autrefois appelées « mineurs » par analogie avec l’extraction de matières premières traditionnelles comme l’or, sont depuis longtemps vulnérables aux fluctuations brutales du prix du Bitcoin. Le secteur, qui a bénéficié de la première vague du boom de l’IA en 2023, a vu ses actions baisser l’année suivante alors que les bénéfices s’effondraient et que la concurrence s’intensifiait.
Cependant, le paysage a changé en 2025. Malgré le déclin du marché des cryptomonnaies ces dernières semaines, le Bitcoin est en hausse de 14% cette année et se rapproche du record de 126 000 $ atteint au début du mois. Les politiques pro-crypto-monnaie de l’administration Trump au cours de son deuxième mandat ont ravivé l’intérêt des investisseurs pour le Bitcoin.
Pourtant, les vrais gagnants cette année ne sont pas BTC, mais plutôt les sociétés minières. Un indice qui suit les sociétés minières a augmenté de plus de 150 % depuis le début de l’année. Les experts affirment que les investisseurs considèrent désormais ces sociétés non seulement comme des sociétés minières, mais comme des « sociétés d’infrastructures technologiques ».
“Les investisseurs évaluent actuellement les mineurs de Bitcoin presque entièrement sur les opportunités HPC et IA. Moins de 10 % des sujets dont nous discutons sont liés au minage de Bitcoin”, a déclaré John Todaro, analyste chez Needham & Co.
Parmi les exemples les plus marquants de cette transformation figurent Cipher Mining et IREN. Les actions des deux sociétés cotées au Nasdaq ont augmenté respectivement de 300 % et 500 % cette année. Au début de l’année, Cipher a signé un accord de collaboration d’environ 3 milliards de dollars sur 10 ans avec Fluidstack, soutenu par Google. Aux termes de l’accord, Fluidstack a reçu 1,4 milliard de dollars de garanties de location en échange d’une option sur actions de 5,4 %. Cet accord est interprété comme l’un des indicateurs les plus clairs de l’imbrication croissante du crypto mining et de l’IA informatique.
Le groupe Bitdeer Technologies, basé à Singapour, a bondi de près de 30 % mercredi. La société prévoit de convertir plusieurs sites miniers, dont son installation de Clarington de 570 mégawatts dans l’Ohio, en centres de données d’IA. Bitdeer a déclaré que cette transformation pourrait générer plus de 2 milliards de dollars de revenus annuels d’ici la fin de 2026 dans le meilleur des cas.
“L’IA et le HPC ne remplacent pas l’exploitation minière ; ils la complètent. Nous nous transformerons en sélectionnant des installations dont la rentabilité est durable sur le long terme”, a déclaré Jeff LaBerge, vice-président des marchés de capitaux et de la stratégie chez Bitdeer.
Ce changement stratégique des mineurs s’est accéléré après la réduction de moitié du Bitcoin en 2024. La diminution de la récompense par bloc de 6,25 BTC à 3,125 BTC, combinée à une difficulté accrue du réseau et à une diminution des volumes de transactions, a considérablement réduit les marges bénéficiaires.
Wolfie Zhao, analyste chez TheMinerMag, a noté que de nombreuses entreprises se tournent désormais vers une utilisation plus efficace de la capacité énergétique existante plutôt que d’augmenter le taux de hachage, déclarant : “Des entreprises comme Riot Platforms, IREN et Bitfarms ne prévoient pas d’augmenter leur puissance de hachage à court terme. L’accent est passé de « quelle quantité de hachage pouvons-nous ajouter » à « avec quelle efficacité pouvons-nous utiliser l’énergie ».
“Les revenus par mégawatt et les marges d’EBITDA sont beaucoup plus élevés dans l’IA et le HPC que dans l’exploitation minière”, a déclaré Todaro, analyste de Needham. “En raison de la volatilité du Bitcoin et de la réduction de moitié des risques, les marchés des capitaux accordent désormais une valeur bien plus élevée aux centres de données axés sur l’IA qu’aux mineurs traditionnels.”
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
