Les instruments financiers soutenant les réserves de Bitcoin des sociétés institutionnelles peuvent créer une pression vendeuse à certaines dates.
Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, a partagé une liste de la manière dont les entreprises utilisent leurs réserves de Bitcoin. Cette liste fournit des informations sur la position de Bitcoin dans les structures financières des entreprises. Les entreprises peuvent être obligées de vendre du Bitcoin pour remplir des obligations financières telles que rembourser leurs dettes ou distribuer des dividendes.
Finance d’entreprise et pression de vente de Bitcoin
De nombreuses entreprises utilisent des obligations convertibles, des actions privilégiées et des facilités de prêt pour financer leurs réserves de Bitcoin. Ces instruments financiers sont assortis de dates d’échéance et de dividendes spécifiques et peuvent obliger les entreprises à vendre du Bitcoin. Par exemple, Bitdeer a complètement vidé sa trésorerie Bitcoin en février pour investir dans des centres de données IA. Cette décision a conduit l’entreprise à retirer 943,1 $BTC de ses réserves.
Un autre exemple est Strategy, une entreprise qui utilise ses réserves de Bitcoin dans le cadre de sa structure de capital. En mai, l’entreprise a vendu 32 $BTC pour financer le paiement des dividendes. Cette vente était liée à une baisse des prix du Bitcoin et à une baisse des actions STRC. En juillet, les actions STRC se négociaient 15 % en dessous de leur valeur nominale.
Scénarios futurs et impacts sur le marché
Dans les années à venir, l’endettement des entreprises et les obligations de financement préférentielles vont s’intensifier. Dans un scénario positif, si les prix du Bitcoin augmentent et que les marchés des capitaux rouvrent, les entreprises pourraient refinancer leur dette et les ventes de Bitcoin pourraient rester limitées. Cependant, dans un scénario négatif, la baisse des prix du Bitcoin et les difficultés de financement pourraient obliger les entreprises à vendre davantage de Bitcoin. Dans ce cas, l’offre du marché pourrait augmenter considérablement, ce qui exercerait une pression à la baisse sur les prix du Bitcoin.
JPMorgan déclare que cette nouvelle politique de vente présente un double risque pour les marchés du Bitcoin. Onramp Institutional estime que 83 % des actions STRC sont détenues par des investisseurs individuels. Cette situation pourrait entraîner une volatilité potentielle sur les marchés du Bitcoin.
