@Pumpfun gagne de l’argent en prenant une part de chaque transaction sur sa plateforme. Chaque achat et chaque vente entraîne des frais, et la plate-forme conserve la plus grande part pour elle-même, qu’un jeton fonctionne ou meure dans l’heure. Le lancement d’un jeton ne coûte rien au-delà de minimes frais de réseau, et c’est là tout l’intérêt. La création gratuite génère un volume énorme, et c’est dans le volume que se trouve l’argent. C’est plus proche d’un casino que d’une startup : la maison n’a pas besoin d’un seul pari pour gagner, elle a juste besoin de gens pour continuer à jouer.
Ce modèle a désormais généré près de 1,9 milliard de dollars de frais à vie et a fait de Pump.fun la première application sur Solana pour dépasser le milliard de dollars de revenus. Ce mois-ci, il a également franchi une étape plus calme : plus de 800 millions de dollars de revenus d’honoraires convertis en espèces.
Que facture réellement Pump.fun ?
Les frais sont répartis sur deux étapes de la vie d’un jeton. Les nouveaux jetons démarrent sur une courbe de liaison, un contrat qui vend une offre fixe en séquence. Une fois qu’une quantité suffisante de cet approvisionnement est achetée, le jeton « obtient son diplôme » et est transféré vers PumpSwap, le propre teneur de marché automatisé de Pump.fun.
Voici comment se décompose la coupe :
- Transactions sur la courbe de liaison : des frais totaux de 1,25 % sur chaque achat et vente, répartis 0,95 % pour le protocole et 0,30 % pour le créateur du jeton. Il n’y a pas de frais pour le fournisseur de liquidité à ce stade, et cela s’applique aux deux $ SOL et les paires USDC. Les 0,95 % du protocole sont de loin la plus grande source de revenus.
- Graduation: lorsqu’un jeton migre vers PumpSwap, Pump.fun prend un montant fixe de 0,015 $ SOL de la liquidité du jeton, historiquement à une capitalisation boursière située entre 69 000 et 90 000 dollars.
- Transactions PumpSwap : Les frais ici sont dynamiques et diminuent à mesure que la capitalisation boursière d’un jeton augmente, pour encourager une liquidité plus importante. La part du protocole se situe à près de 0,05 %, avec des frais de fournisseur de liquidité d’environ 0,20 % et des frais de créateur qui commencent à un niveau élevé et diminuent. Le total passe d’environ 1,25% pour les petites capitalisations à 0,30% pour les plus grandes.
Un système de partage des revenus des créateurs, étendu jusqu’en 2025 et 2026, achemine une plus grande partie des frais vers les personnes qui lancent des jetons. Cela récompense les constructeurs qui restent, mais cela ne touche pas la part propre du protocole, qui ressort de toute façon.
La vérité inconfortable derrière tout cela est que la grande majorité des jetons lancés sur Pump.fun ne génèrent jamais de frais significatifs. Un petit nombre de survivants diplômés supportent les revenus. La plateforme ne se soucie pas de ceux qui gagnent, car elle gagne sur le taux de désabonnement.
Combien Pump.fun a-t-il réellement gagné ?
Sur l’ensemble de sa pile, la courbe de liaison plus PumpSwap, Pump.fun a généré environ 1,86 milliard de dollars de frais cumulés. La quasi-totalité, soit environ 1,863 milliard de dollars, provenait de Solana, avec des fragments petits mais croissants apparaissant désormais sur Ethereum, BSC et Base après que la plate-forme ait été poussée sur d’autres chaînes en 2026. La courbe de liaison à elle seule représente 1,144 milliard de dollars de ce total.
Il a dépassé le milliard de dollars de revenus cumulés en mars 2026, la première application de l’histoire de Solana à atteindre cet objectif. Sur une base forfaitaire, DefiLlama enregistre désormais des frais annualisés à un peu plus d’un milliard de dollars et des revenus annualisés, la part propre du protocole, à environ 443 millions de dollars. Les 30 derniers jours ont généré 74,3 millions de dollars de frais sur environ 19,4 milliards de dollars de volume de transactions, qui est la matière première dont dépend chaque frais.
La tendance s’adapte toujours au cycle memecoin. Les revenus de la courbe de liaison s’établissent à près de 321 millions de dollars en 2026, en forte baisse par rapport aux 971 millions de dollars de revenus bruts du protocole que Pump.fun a enregistrés en 2025.
Pourquoi Pump.fun vend-il autant $ SOL?
Parce qu’elle perçoit la plupart de ses redevances $ SOLet il ne contient pas tout. Pump.fun convertit régulièrement cela $ SOL dans pièces stables comme gestion de trésorerie, généralement en l’envoyant à Kraken. Ces conversions en ont fait le plus grand $ SOL vendeur dans l’écosystème Solana.
Au 8 juillet, Lookonchain comptait environ 4,66 millions $ SOL vendu pour 794,8 millions de dollars, à un prix de sortie moyen mixte de 170,70 dollars. L’analyste en chaîne EmberCN estime le total cumulé à près de 4,81 millions $ SOL à la mi-juillet, ce qui a porté le produit cumulé à plus de 800 millions de dollars. Avec $ SOL se négociant actuellement à près de 80 $, cette sortie moyenne au-dessus de 170 $ signifie que Pump.fun a enregistré des gains importants à la baisse, même si la vente elle-même ajoute une pression sur $ SOLle prix. La plateforme réalise en effet des gains grâce au boom commercial qu’elle a contribué à créer.
Comment le $POMPE travaux de rachat
Pump.fun a lancé son token natif, $POMPEen juillet 2025 grâce à une ICO qui a levé environ 600 millions de dollars auprès du public en quelques minutes, une partie de l’augmentation totale que DefiLlama évalue désormais à un peu plus d’un milliard de dollars. $POMPE n’a aucun jalonnement et aucune émission directe. Son argumentaire de valeur repose presque entièrement sur un programme de rachat et de brûlage financé par les revenus de la plateforme.
Fin avril 2026, Pump.fun brûlait tous les $POMPE symbolique, il avait racheté jusque-là, pour une valeur d’environ 370 millions de dollars, soit environ 36 % de l’offre en circulation à l’époque. Il a exécuté le burn sur deux transactions en chaîne et l’a associé à une nouvelle règle enfermée dans un contrat intelligent : 50 % des revenus nets de ses trois produits principaux, la courbe de liaison, PumpSwap et Terminal, vont désormais à l’achat. $POMPE sur le marché libre et de le brûler. L’engagement dure un an. Les 50 % restants financent les opérations, l’embauche, le marketing et les acquisitions.
C’était une démission délibérée. Au cours des neuf mois précédents, 100 % du chiffre d’affaires avait été consacré aux rachats, et $POMPE a encore passé la majeure partie de 2026 à se négocier en dessous de son prix de lancement. Le co-fondateur Alon Cohen a fait valoir que l’entreprise avait besoin de récupérer la moitié de ses revenus pour continuer à croître, estimant que la moitié d’une plate-forme plus grande pourrait éventuellement valoir plus que la totalité d’une plate-forme plus petite.
Le mécanisme crée une boucle simple. Plus de trading signifie plus de frais, ce qui signifie plus $POMPE achetés et brûlés, ce qui réduit l’offre. DefiLlama met actuellement la valeur acheminée vers $POMPE détenteurs à environ 311 millions de dollars par an sur une base annualisée. Les rachats cumulés ont dégagé environ 410 millions de dollars et retiré environ 151 milliards de dollars. $POMPE.
La partie qu’aucun contrat intelligent ne peut résoudre
Le moteur tourne toujours. Le volume de flux de lancements gratuits, les frais de flux de volume et la moitié de ces frais alimentent la combustion. Mais le volant d’inertie ne tourne qu’aussi vite que l’activité memecoin le permet, et l’activité s’est refroidie par rapport à son pic de 2025. La moitié d’un flux de revenus en baisse rachète moins de jetons que la totalité d’un flux en plein essor. Pump.fun peut verrouiller son rachat dans du code. Il ne peut pas bloquer le volume qui le finance.
Sources
- DéfiLlama — Frais cumulés combinés (1,86 milliard de dollars), revenus annualisés, frais et volume sur 30 jours, revenus des détenteurs et total collecté.
- Académie CoinMarketCap — Mécanismes de rachat et de brûlage et contrat intelligent verrouillé d’un an.
- ActualitésBTC — Suivi EmberCN du cumul $ SOL les ventes approchaient les 4,81 millions de jetons à la mi-juillet.
- Pompe.fun $POMPE page de jetons — Suivi officiel des rachats et des brûlures et détails des frais.
