STRC by Strategy (anciennement MicroStrategy) offre désormais aux investisseurs un potentiel de hausse de plus de 28 % s’il revient au pair et verse ses dividendes au cours de l’année prochaine. Mais les investisseurs continuent quand même de le vendre.
Au cours de la semaine dernière, le STRC a diminué de 2 % et est en baisse de 11 % en 30 jours. Ces ventes face à l’offre généreuse de Strategy sont des votes de confiance décroissante dans la direction, y compris dans le fondateur Michael Saylor.
À ce jour, STRC versait un dividende annualisé de 12 % à une valeur nominale totale de 100 $, mais était en vente pour moins de 86 $ par action.
Si cette action revient dans la fourchette de négociation prévue par Strategy entre 99 et 100 $ et verse ses dividendes, les investisseurs obtiendront un rendement total d’au moins 15 % sur l’appréciation du cours de leurs actions, plus un flux de dividendes bimensuels.
Mieux encore, ces dividendes bénéficient d’un traitement fiscal avantageux en tant que remboursement de capital, ce qui signifie que 12 % est encore plus élevé que 12 % pour de nombreux investisseurs sur une base fiscalement ajustée.
La facture fiscale imminente des préférences de Strategy
De plus, le rebond de moins de 86 $ à plus de 99 $ par action pourrait se produire à tout moment, et pas seulement à une échéance de 12 mois. Cela donnerait à la valeur pondérée dans le temps de tout rebond précoce de 15 % une valeur encore plus grande que si elle se redressait uniformément sur 12 mois.
De plus, comme si l’offre n’était pas déjà assez intéressante, Strategy verse son taux de dividende de 12 % sur la valeur nominale totale de 100 $ de chaque action, et non sur la base de la valeur en USD des avoirs STRC des investisseurs.
Cela signifie qu’un investisseur qui achète du STRC à moins de 86 $ par action gagne en réalité un rendement effectif du dividende supérieur à 14 % plus le traitement fiscal du remboursement du capital.
En additionnant ces chiffres – 15 % plus 14 % fiscalement avantageux – l’offre semble presque trop belle pour être vraie.
Pour de nombreux investisseurs, une opportunité supérieure à 28 % l’est probablement.
Objectif d’entreprise pour STRC de se négocier entre 99 $ et 100 $
Michael Saylor ne cesse de répéter qu’il souhaite que le STRC se négocie entre 99 et 100 $, et que les investisseurs pourraient gagner plus de 28 % si tel était le cas d’ici un an. Pourtant, le marché continue de vendre.
Le risque pour contrebalancer l’incroyable offre du STRC est, bien entendu, que le prix du STRC continue de baisser de toute façon.
Après tout, Strategy ne garantit pas que le STRC reviendra un jour au-dessus de 99 $. En fait, il peut s’échanger à n’importe quel prix jusqu’à 0 $.
C’est simplement une action privilégiée que la société de Saylor a émise pour financer $BTC achats. Il a changé de mains pour seulement 71,25 $ sur le Nasdaq.
En d’autres termes, la direction a promis de défendre 99-100 $ sur le long terme, mais elle a entre-temps permis à l’action de s’échanger 28,75 % en dessous du pair. Pas bon.
Ses propres documents indiquent que son conseil d’administration a l’intention de maintenir le prix de négociation du STRC à près de 100 $.
Pourtant, même si la société finance un rendement effectif d’environ 14 %, un rendement éclipsant les rendements des obligations de pacotille et rivalisant avec les taux des cartes de crédit, les investisseurs restent méfiants.
Le STRC de Strategy a atteint un nouveau plus bas historique aujourd’hui
Les traders du STRC refusent d’enchérir au pair
La stratégie a construit le STRC pour qu’il se comporte comme un compte bancaire à haut rendement ou un marché monétaire avec un taux de versement plus élevé, même s’il n’a rien à voir avec un produit d’épargne assuré.
Aucun compte bancaire ou marché monétaire assuré par la FDIC n’est autorisé à perdre de l’argent comme le prix du STRC.
Si un investisseur rationnel avait pleinement confiance dans Strategy pour maintenir ses versements de dividendes supérieurs à la moyenne, il devrait payer jusqu’à la totalité de 100 $. Pourtant, personne ne le fait actuellement.
Pour tenter de rétablir la confiance, Strategy a augmenté son taux de dividende de 9 % lors des débuts du STRC en juillet 2025, grâce à une longue série de hausses jusqu’à 12 %, mais le prix du STRC continue de se détériorer.
Chaque augmentation du dividende et chaque baisse du cours des actions révèlent que la demande est trop faible et que l’incertitude est encore trop grande.
Payer 1,25 milliard de dollars et STRC toujours au milieu des années 80
Le coût d’un quasi-ancrage qui ne tiendra pas coûte à Stratégie 1,25 milliard de dollars par an en dividendes. Et ce chiffre augmente rapidement.
La raison pour laquelle les soumissionnaires restent à l’écart réside dans les propres divulgations de Strategy. La société peut modifier ou suspendre le dividende à volonté, ne garantit rien quant au prix de l’action et ne donne aux détenteurs aucun moyen de racheter STRC pour les 100 $ qu’ils souhaitent.
Pire encore, Strategy vend désormais l’actif censé faire fonctionner l’ensemble de son projet.
Le 6 juillet, Saylor a révélé que Strategy avait vendu 3 588 $BTC pour financer les dividendes. Les actions de stratégie comme STRC sont, en théorie, censées être soutenues par une trésorerie croissante de $BTC qui a diminué ces dernières semaines.
$BTC se négociait jeudi à près de 62 700 $, en baisse de 28 % depuis le début de l’année. MSTR, l’action ordinaire de Strategy, a été ouverte à la négociation aujourd’hui en baisse de 38 % depuis le début de l’année, amplifiant $BTCLes pertes à la baisse.
