Le PA (LSE : BP) le cours de l’action est de nouveau revenu en dessous de 500p, s’échangeant autour de 458p, au moment où j’écris. Il s’agit d’un net recul par rapport à mars, lorsqu’il s’échangeait brièvement au-dessus de 600p.
Mais avec un ratio cours/bénéfice (P/E) supérieur à 30, le titre ne semble pas très bon marché sur la base de mesures simples. Je me demande donc s’il s’agit uniquement du pétrole ou si des problèmes plus profonds au sein des entreprises pèsent sur le sentiment ?
Bouleversement de la salle de conférence
En interne, BP a traversé une période quelque peu difficile ces derniers temps. En mai, le conseil d’administration a brusquement destitué le président Albert Manifold, citant «de sérieuses inquiétudes” liés aux normes de gouvernance, à la surveillance et à la conduite. Il n’a occupé ce poste que pendant huit mois.
Les reportages des médias couvrant l’histoire faisaient état de plaintes concernant un comportement agressif : «autoritaire« style de gestion – pas le genre de titre FTSE100 la major pétrolière veut.
Et ce n’est pas tout. Ce développement fait suite à des années de rotation rapide des PDG. Bernard Looney a été évincé en 2023 suite à des révélations de mauvaise conduite et son successeur, Murray Auchincloss, a quitté le groupe en 2025 en raison de questions sur les performances et l’orientation stratégique de BP.
Naturellement, cela a amené les investisseurs à se demander qui dirige réellement le navire.
La nouvelle PDG, Meg O’Neill, qui a pris ses fonctions en avril, a tenté de réinitialiser le récit. Dans une note adressée au personnel, elle a décrit BP comme évoluant dans un monde de « une complexité considérable » et a parlé de fournir de l’énergie “de manière sûre, fiable et efficace » tout en simplifiant et en renforçant l’organisation.
Elle serait également en train de revenir au pétrole et au gaz de base après que les efforts plus ambitieux de BP en matière d’énergies renouvelables aient déçu certains actionnaires.
Ainsi, au milieu de tout ce chaos de gouvernance, la question est la suivante : les nouveaux dirigeants peuvent-ils rétablir la confiance et, si oui, le faible prix actuel offre-t-il une opportunité de valeur ?
À quoi ressemblent les chiffres
Malgré une période tumultueuse, les derniers résultats de BP ne sont pas tous mauvais. Le bénéfice a légèrement chuté à 7,5 milliards de dollars, mais le flux de trésorerie est resté solide à 24,5 milliards de dollars. La dette de 22,2 milliards de dollars est encore élevée, mais la direction vise une fourchette bien inférieure de 14 à 18 milliards de dollars d’ici 2027. Elle espère financer cette dette par des ventes d’actifs et des rachats d’actions suspendus.
Bien entendu, les revenus de dividendes restent le principal attrait. BP a versé un dividende total de 0,25 $ par action en 2025, ce qui équivaut à un rendement d’environ 5,7 %.
Voici un simple instantané :
| Métrique | Dernier chiffre | Commentaire |
|---|---|---|
| Cours de l’action | 458p | Près d’un plus bas de cinq mois |
| Capitalisation boursière | 72,17 milliards de livres sterling | Une grande major mondiale |
| Bénéfice sous-jacent 2025 | 7,5 milliards de dollars | En baisse par rapport à l’année précédente |
| Cash-flow opérationnel 2025 | 24,5 milliards de dollars | Forte génération de cash |
| Juste de la culpabilité | 22,2 milliards de dollars | Désendettement en cours |
| Dividende total 2025 | 0,25 $ par action | Rendement autour de 5,7% |
En bref, un flux de trésorerie solide continue de soutenir les dividendes, mais vous pouvez comprendre pourquoi le marché ne se précipite pas vraiment pour acheter les actions en ce moment.
Mon verdict ?
Sur le plan macroéconomique, la récente décision des États-Unis de lever les sanctions sur les exportations de pétrole iranien pendant 60 jours a fait baisser les prix du pétrole. Plus important encore, cela a soulevé des questions sur l’approvisionnement futur.
L’Iran détient les troisièmes réserves prouvées de pétrole au monde, estimées à environ 209 milliards de barils. Un retour durable de ses barils pourrait exercer une pression sur les prix et sur les principaux producteurs comme BP.
Si le prix du Brent revient vers 50 dollars le baril, l’histoire suggère que les actions pourraient chuter en dessous de 300 pence. D’un autre côté, la situation en Iran est instable et les sanctions pourraient revenir si les négociations échouent à nouveau.
Personnellement, je suis à l’aise de conserver ma participation actuelle dans BP pour le moment. Mais compte tenu des bruits de gouvernance et du risque lié aux prix du pétrole, je suis prudent quant à l’augmentation des prix au prix actuel jusqu’à ce que les perspectives soient plus claires.
Quelle action à revenu préférons-nous à Bp Plc en ce moment ?
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Pas de jargon. Pas de vente difficile. Juste un aperçu clair d’une part des revenus qui, selon nous, vaut la peine.
Mark Hartley possède des actions dans BP.
