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Centrale sud-coréenne des puces mémoire SK Hynix (NASDAQ : SKHY) est sur le point d’être coté à la bourse Nasdaq. Le 10 juillet, elle lancera des American Depositary Receipts (ADR) sur la bourse américaine.
Dois-je acheter les actions pour mon ISA ? Ou existe-t-il de meilleures opportunités ?
Une introduction à SK Hynix
Fabricant de produits DRAM et NAND, SK Hynix est l’une des plus grandes sociétés de puces mémoire au monde. Avec Samsung et Micronil fait partie des « Trois Grands » qui dominent la production mondiale de mémoire.
Là où il a un avantage, c’est la mémoire à large bande passante (HBM), qui est utilisée dans les puces d’IA fabriquées par des sociétés comme Nvidia. Elle a fait très tôt des paris agressifs sur HBM et, par conséquent, elle détient aujourd’hui une part de marché de 55 à 60 %.
Croissance énorme
Étant donné que la demande pour HBM est actuellement très élevée et que la société a un pouvoir de fixation des prix, elle connaît une forte croissance. Au premier trimestre, le chiffre d’affaires s’est élevé à 52 576 milliards de KRW, en hausse de 198 % sur un an.
“Alors que la mémoire devient de plus en plus critique dans le calcul de l’IA, la demande de mémoire haute performance augmente alors que l’offre reste limitée, il faut s’attendre à ce qu’un environnement de prix favorable se poursuive pour le moment”.
Résultats du premier trimestre de SK Hynix
La croissance n’est pas la seule chose à apprécier dans cette entreprise car elle est également très rentable. Au premier trimestre, le bénéfice net a augmenté de 398 % pour atteindre 40 346 milliards de KRW.
En termes de valorisation, cela semble attractif. Alors que les analystes prévoient un bénéfice par action de 315 000 KRW cette année, le ratio cours/bénéfice (P/E) prospectif n’est que d’environ huit.
En hausse de 800% en un an !
En revanche, le titre a augmenté d’environ 800 % au cours de la dernière année. Je ne suis pas un grand fan des achats après des hausses comme celle-ci, car il y a souvent de gros reculs.
Un autre problème est que, dans le passé, la demande de mémoire était extrêmement cyclique. Les choses pourraient changer ici en raison du boom de l’IA et du fait que les sociétés de mémoire signent des contrats à plus long terme avec les acheteurs. Mais à ce stade, nous ne pouvons pas exclure un nouveau ralentissement de la mémoire dans les années à venir.
Il convient de noter que si la demande ralentissait, les bénéfices de SK Hynix pourraient en pâtir. Dans ce scénario, le titre ne semblerait évidemment pas si bon marché.
Un meilleur stock de copeaux ?
Compte tenu du gain de 800 % de SK Hynix au cours de la dernière année, je ne peux m’empêcher de penser qu’il existe actuellement de meilleures actions de puces à acheter pour mon portefeuille. Broadcom(NASDAQ : AVGO) un exemple.
Il croît également à un rythme spectaculaire. Au dernier trimestre, les revenus de l’IA ont augmenté de 143 % sur un an, tandis que les revenus totaux ont augmenté de 48 %.
Parallèlement, sa valorisation est également attrayante. Si l’on considère les prévisions de bénéfices pour l’exercice commençant en novembre, le ratio P/E est inférieur à 20.
Contrairement à SK Hynix, cependant, il n’y a pas beaucoup de battage médiatique autour du nom. En fait, il est un peu en disgrâce (en baisse d’environ 20 % par rapport aux sommets récents).
Au cours de la dernière année, ce chiffre n’a augmenté « que » d’environ 40 %. Je suis beaucoup plus à l’aise d’acheter après ce genre de hausse que d’acheter après un hyper-gain de 800 %.
Bien entendu, elle est confrontée à certains des mêmes risques que SK Hynix. Si le boom de l’IA s’arrête, la demande pour les puces Broadcom pourrait ralentir.
Dans l’ensemble cependant, j’aime le déséquilibre risque/récompense. J’ai récemment construit une position sur ce titre et je continuerai d’acheter tant qu’il sera en baisse.
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Lorsque l’expert en investissement Mark Rogers et son équipe ont une astuce boursière, il peut s’avérer payant de l’écouter. Après tout, la newsletter phare Twelfth Magpie Share Advisor qu’il dirige depuis près d’une décennie a fourni à des milliers de membres payants les meilleures recommandations d’actions des marchés britanniques et américains.
Et à l’heure actuelle, Mark pense qu’il existe 6 actions remarquables que les investisseurs devraient envisager d’acheter. Vous voulez voir si Broadcom figurait sur la liste ?
Edward Sheldon détient des actions dans Broadcom, Nvidia et Nasdaq
