Les problèmes réglementaires de Binance en Europe n’ont pas changé son appétit pour le continent. Le co-PDG Yi He a déclaré au public lors d’un événement à Bruxelles que l’Europe est un marché important pour la bourse et que Binance a l’intention de continuer à travailler avec les autorités nationales et européennes, selon le rapport original. Instaurer la confiance prend du temps, a-t-elle ajouté, et Binance est en dialogue direct avec les régulateurs pour faire progresser son profil de conformité. Ces commentaires interviennent alors que la société est confrontée à une mosaïque d’exigences d’enregistrement, le cadre européen des marchés des crypto-actifs (MiCA) étant presque pleinement appliqué.
La déclaration de Yi arrive après une période de recul. Binance s’est retiré de plusieurs juridictions européennes, dont les Pays-Bas et l’Allemagne, en raison des obstacles aux licences. Elle a également quitté l’Autriche et a mis un terme aux produits dérivés sur plusieurs marchés. Malgré cela, Yi a clairement indiqué que l’entreprise considérait l’Europe comme un terrain à long terme. “L’Europe reste un marché important pour Binance”, a-t-elle déclaré, soulignant la coopération en cours avec les régulateurs. Pour une plate-forme qui fonctionnait autrefois avec une stratégie whac-a-mole juridiction par juridiction, le langage signale un changement structurel plus profond.
L’Europe reste au cœur de la stratégie de Binance
MiCA, qui introduit un régime de licence unique dans l’ensemble des 27 pays, offre aux bourses une voie claire si elles peuvent respecter les normes. La mise en œuvre complète est attendue début 2025, mais plusieurs États membres de l’UE ont déjà commencé à transposer les règles dans leur droit national. Binance n’a pas confirmé publiquement où elle demanderait une licence MiCA, bien que la France, l’Italie et la Lituanie soient considérées comme des plaques tournantes probables compte tenu des enregistrements existants de la bourse. Les prochains mois testeront si Binance peut convertir ses investissements de conformité en un passeport européen stable.
D’autres grandes bourses ont également manœuvré. Coinbase a choisi l’Irlande comme base MiCA, tandis que Kraken a obtenu une licence en Irlande et Bybit à Chypre. La course à la clarté réglementaire se transforme en une course aux parts de marché. Pour Binance, ne pas obtenir une licence pourrait signifier perdre du terrain au profit d’opérateurs plus petits et conformes aux normes locales, qui augmentent déjà leur part de marché au détail. Pourtant, le ton de Yi suggérait la confiance. Elle a déclaré au public que les fournisseurs de services de cryptographie, y compris Binance, devraient devenir des gardiens du système financier plus importants que les institutions traditionnelles.
Cet argument repose sur la capacité de la technologie à intégrer la conformité directement dans les flux d’actifs. La surveillance en chaîne, le suivi des transactions en temps réel et les contrôles programmatiques des risques sont de plus en plus considérés par les régulateurs comme des outils qui rendent les plateformes d’actifs numériques plus sûres que les rails bancaires analogiques. Binance a investi massivement dans les effectifs et l’infrastructure de conformité au cours des 18 derniers mois, en embauchant d’anciens régulateurs et experts en application de la loi. Le message est clair : l’entreprise veut faire partie de l’infrastructure réglementaire, et non en dehors.
L’argument du gardien
L’affirmation de Yi en tant que gardien n’est pas qu’une simple rhétorique. Cela s’inscrit dans le cadre d’un changement plus large dans la façon dont les décideurs politiques perçoivent les échanges. À mesure que les pièces stables et les titres tokenisés se déplacent à travers les blockchains, la plate-forme qui intègre les utilisateurs et gère la garde contrôle efficacement l’accès au système. Dans ce scénario, une poignée de grandes bourses pourraient remplacer les banques en tant que principaux points d’étranglement pour la lutte contre le blanchiment d’argent et l’application des sanctions. Les régulateurs européens élaborent déjà des règles qui imposent les mêmes obligations aux fournisseurs de services d’actifs cryptographiques (CASP) qu’aux banques en vertu du règlement anti-blanchiment d’argent (AMLR) de l’UE, qui s’appliquera à partir de mi-2026.
Si Binance peut démontrer une conformité totale en matière de déclaration fiscale, de surveillance des transactions suspectes et de contrôle des sanctions, elle pourrait se positionner comme un gardien auquel les régulateurs peuvent faire confiance plutôt que cibler. L’idée selon laquelle les sociétés de cryptographie dépasseront les banques trouve un écho dans le secteur de la tokenisation, où les actifs réels en chaîne ont déjà dépassé les 20 milliards de dollars. Cette tendance pousse la finance traditionnelle vers la même infrastructure sur laquelle Binance parie.
Pourtant, le rôle de gardien va dans les deux sens. Les régulateurs européens ont clairement indiqué que les plateformes systémiques seront confrontées à des réserves de capitaux plus élevées, à une gouvernance plus stricte et à une surveillance directe. Si Binance devient un gardien financier, elle héritera également des responsabilités qui en découlent. Pour les utilisateurs, cela pourrait signifier moins de services anonymes, un renforcement obligatoire du KYC et des restrictions plus strictes sur les produits à haut risque. Les pièces de confidentialité et les portefeuilles auto-conservés peuvent subir une pression supplémentaire si les bourses sont obligées de servir de couche de surveillance principale.
La clarté réglementaire reste encore dans des mois
Le calendrier réglementaire européen reste incertain dans ses détails. Même si la MiCA fournit un cadre, le processus d’octroi de licences lui-même dépend des autorités nationales compétentes, dont la rapidité et la rigueur varient. Binance pourrait être confrontée à des retards si les régulateurs locaux adoptent une attitude prudente, en particulier compte tenu des précédents démêlés de la bourse avec les autorités françaises et la banque centrale néerlandaise. Les six à neuf prochains mois révéleront si l’engagement souligné par Yi se traduira par des approbations concrètes.
De l’autre côté de l’Atlantique, une pression similaire en faveur d’une surveillance se heurte à une résistance, alors que les lobbies bancaires tentent d’édulcorer une législation historique sur la cryptographie quelques jours seulement avant un vote au Sénat. Cette divergence pourrait influencer la rapidité avec laquelle les règles européennes sont appliquées. Si les États-Unis assouplissent leur position, les autorités européennes pourraient durcir leur position afin de conserver un avantage réglementaire concurrentiel. Ou encore, ils pourraient assouplir leur politique pour éviter la fuite des capitaux. Le résultat déterminera le rythme de mise en œuvre de MiCA.
Pour Binance, l’objectif immédiat est la crédibilité. Chaque refus d’enregistrement ou de licence a un poids sur la réputation qui affecte les partenariats avec les banques, les émetteurs de stablecoins et les clients institutionnels. Malgré les obstacles réglementaires, BNB Chain continue de se classer parmi les meilleurs réseaux en termes d’activité de développeur, ce qui confère à l’écosystème une certaine résilience opérationnelle. Mais l’utilisation du réseau ne garantit pas à elle seule l’acceptation réglementaire. La présence de Yi à Bruxelles constitue clairement un pas dans la direction d’un engagement et non d’un retrait. La question est maintenant de savoir si les superviseurs européens conviennent que Binance peut être le gardien qu’elle prétend devenir.
