Morgan Stanley, dans son scénario de base pour la Fed, maintient son hypothèse selon laquelle les taux d’intérêt resteront inchangés cette année, mais a averti que cette vision pourrait évoluer vers une hausse des taux d’intérêt si le taux de chômage descendait en dessous de 4 pour cent ou si l’inflation restait élevée.
L’analyste de Morgan Stanley, Michael Gapen, a déclaré dans une note adressée à ses clients que les données depuis la réunion du FOMC de juin ont quelque peu soutenu le scénario de base de la banque, à savoir “pas de hausse des taux”. Gapen a déclaré que les prix du pétrole devraient baisser suite au protocole d’accord signé entre les États-Unis et l’Iran, et que l’effet de transmission des droits de douane sur l’inflation devrait culminer.
La banque s’attend à ce que l’inflation globale du PCE soit de 3,2 pour cent et celle des dépenses de consommation personnelle de base (PCE) de 3,0 pour cent au quatrième trimestre. Ces estimations sont nettement inférieures aux attentes médianes des membres du FOMC.
Concernant le marché du travail, Morgan Stanley prévoit qu’entre 50 000 et 60 000 nouveaux emplois seront créés chaque mois pendant les mois d’été, ce qui sera suffisant pour maintenir le taux de chômage globalement stable.
Cependant, Gaten a déclaré que si le taux de chômage descendait en dessous de 4,0 pour cent, la Fed pourrait considérer le risque de surchauffe du marché du travail comme une justification suffisante pour augmenter les taux d’intérêt. Il a également été noté que l’évaluation actuelle de Morgan Stanley serait revue si l’inflation sous-jacente mensuelle restait égale ou supérieure à 0,3 %, ou si les tensions au Moyen-Orient s’aggravaient à nouveau.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.
