Peu d’entreprises suscitent actuellement plus de débats que la stratégie
Peu de sujets ont captivé le crypto communauté plus aujourd’hui que Stratégie, son énorme bitcoin du capital, des actions MSTR et des actions privilégiées de la société, STRC. La pression croissante sur MSTR cette année, associée à la chute du STRC bien en dessous de sa valeur nominale de 100 $, a ébranlé la confiance des investisseurs et alimenté un débat incessant sur le marché.
Presque tout le monde semble avoir une opinion sur l’entreprise, la communauté étant fortement divisée entre ses partisans qui restent convaincus de sa stratégie à long terme et ses critiques qui affirment que le pari à enjeux élevés de Strategy et de son fondateur Michael Saylor est voué à l’échec.
Roche : Le plancher du STRC repose sur la confiance et non sur les flux de trésorerie
L’éminent macroéconomiste, gestionnaire de portefeuille et fondateur de Discipline Funds, Cullen Roche, affirme que la récente vente de STRC révèle que les actions privilégiées tirent en fin de compte leur soutien de bitcoinde la valeur marchande plutôt que des flux de trésorerie récurrents.
Jeudi, il l’a décrit sur X comme “un instrument de type revenu fixe dont la capacité de remboursement est garantie par un actif non monétaire”, ajoutant que “le premier a un plancher construit à partir des flux de trésorerie. Le second a un plancher construit à partir de la confiance”.
Il a ajouté :
“Et la confiance est la première chose à faire en cas de retrait. C’est pourquoi les instruments de flux de trésorerie doivent être les éléments centraux de tout bon plan financier. Ils ne reposent pas sur l’espoir et le récit. Ils reposent sur l’innovation, les flux de trésorerie et les fondamentaux. “
Arkham qualifie STRC de « junk bond » sans rendement garanti ni date de remboursement
Arkham Intelligence a également mis en doute la capacité du STRC à récupérer son ancrage à 100 dollars dans un avenir proche, soulignant que « le STRC n’est pas un pièce stable” et se négocie “actuellement comme une obligation indésirable d’entreprise”. La société a en outre noté que STRC figure parmi les obligations les plus juniors de Strategy, ce qui signifie que la société n’a aucune obligation légale de garantir son rendement ou de racheter les actions dans un délai fixe.
Arkham a déclaré :
“À l’heure actuelle, le STRC se négocie en dessous du pair parce que les investisseurs exigent un rendement plus élevé du STRC pour justifier de le détenir. À 75 $, le rendement effectif pour les investisseurs qui achètent du STRC est maintenant d’environ 15,3%. Si les investisseurs veulent encore plus de rendement pour justifier l’achat de STRC, le prix baissera encore. “
Strategy Bull affirme que le bilan peut résister à tout
Zaid, partisan de la stratégie, a exprimé sa confiance inébranlable dans Saylor et dans la vision à long terme de l’entreprise, affirmant que le bilan de l’entreprise est « construit pour résister à presque tout ce que le marché lui impose ». Malgré le récent déclin du STRC, il a souligné : « Je crois sincèrement que cette équipe de direction est capable de surmonter cela », ajoutant qu’il n’a « jamais eu une conviction plus forte dans ce qui est en train d’être construit ici ».
Les marchés de Polymarket donnent à STRC sa meilleure chance d’ici la fin de l’année
Sur la base des prix actuels de Polymarket, les traders attribuent des cotes nettement différentes à STRC pour récupérer sa valeur nominale de 100 $ sur trois dates limites distinctes. Le marché a attiré 23 722 $ au total volume des échangesl’essentiel de l’activité étant centré sur le contrat du 30 septembre, qui a généré un volume de 15 004 $ et comporte une probabilité implicite de 28 %.
Pendant ce temps, la date limite la plus proche du 30 juin a été largement annulée par les traders, avec une chance implicite inférieure à 1% malgré un volume de retrait de 6 340 $. En revanche, le contrat du 31 décembre est devenu le favori du marché avec une probabilité implicite de 33 % que le STRC atteigne 100 $, bien qu’il ait attiré le moins de participation jusqu’à présent, avec un volume de transactions de seulement 2 378 $.
Selon les règles de l’événement, le marché répond « Oui » si une bougie Tradingview d’une minute pour STRC enregistre un sommet final d’au moins 100 $ entre la création du marché et 23 h 59 HE à la date limite spécifiée. Si aucune bougie de ce type ne s’imprime avant cette date limite, le marché se règle sur « Non ».
Pour de nombreux observateurs du marché, le retour du STRC à sa valeur nominale de 100 $ dépend en fin de compte d’un facteur largement indépendant de la volonté de Strategy : le prix du Bitcoin. Même si les traders de Polymarket continuent d’attribuer une certaine probabilité à une reprise, les probabilités implicites restent modestes et le calendrier attendu s’étend sur une longue période.
