Jake Chervinsky a accusé le groupe CME d’avoir intenté une action en justice contre les contrats à terme perpétuels cryptographiques américains pour protéger sa position sur un marché où la bourse contrôlerait environ 92 % du volume des dérivés négociés en bourse.
Selon Jake Chervinsky, directeur général de l’Hyperliquid Policy Center, la contestation judiciaire de CME contre la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis a révélé ce qu’il considère comme une résistance à la concurrence croissante sur le marché des produits dérivés.
Dans un article du 19 juin sur X, Chervinsky a qualifié le procès intenté par CME contre la CFTC d’« erreur de calcul choquante » et d’« erreur directe ». Il a écrit que la bourse s’était révélée être « un petit monopole historique qui a peur de la concurrence » après avoir été considérée pendant des années comme une force dominante sur les marchés américains de produits dérivés.
Ses commentaires sont intervenus après que le groupe CME a poursuivi la CFTC et le président Michael Selig pour l’approbation par le régulateur des produits à terme crypto perpétuels aux États-Unis. Comme crypto.news l’a précédemment rapporté, CME affirme que l’agence a classé à tort les contrats perpétuels comme des contrats à terme plutôt que des swaps dans le cadre établi par la loi Dodd-Frank.
L’affaire fait suite au lancement de produits à terme perpétuels réglementés qui, selon un précédent rapport de crypto.news, ont déjà généré plus d’un milliard de dollars en volume de transactions.
Hyperliquid affirme que CME résiste à la nouvelle concurrence
Dans son article X du 18 juin, l’Hyperliquid Policy Center a cité les données de Better Markets estimant que le CME représente environ 92 % du volume des produits dérivés négociés en bourse aux États-Unis.
“CME gère environ 92 % des produits dérivés négociés en bourse aux États-Unis. Lorsqu’un site détient un volume aussi important, tous les autres en supportent le coût. Moins de choix, des prix plus élevés.”
Évoquant l’histoire du trading à terme perpétuel, le groupe a déclaré que les traders américains ont été contraints pendant des années d’accéder à des produits similaires via des sites offshore alors que les versions réglementées restaient indisponibles au niveau national. Le communiqué ajoute que les régulateurs n’ont créé que récemment une voie conforme permettant à ces produits d’entrer sur le marché américain.
Pendant des années, les Américains ont été poussés à l’étranger pour négocier des contrats à terme perpétuels alors que le reste du monde pouvait les échanger chez eux. Ce printemps, les régulateurs américains ont finalement ouvert la voie à la conformité vers ces marchés. Aujourd’hui, la plus grande bourse américaine, CME, a intenté une action en justice pour la fermer.
Ce…
– Centre de politique hyperliquide (@HyperliquidPC) 18 juin 2026
Chervinsky a fait valoir que la décision de CME de poursuivre le régulateur montrait que la bourse tentait de défendre sa position historique alors que la concurrence entrait sur le marché. Selon l’Hyperliquid Policy Center, les contrats à terme perpétuels représentent le premier véritable nouveau produit dérivé à atteindre les marchés réglementés américains depuis plus d’une décennie.
Citant les remarques du président de la CFTC, Michael Selig, l’Hyperliquid Policy Center a également fait valoir que les entreprises établies résistent souvent à la nouvelle concurrence. L’organisation a cité Selig disant que « les intérêts particuliers craignent toujours l’avenir », tout en affirmant que les acteurs du marché ne devraient pas craindre les entreprises en place.
CME affirme que les contrats perpétuels relèvent des règles de swap
CME a présenté un point de vue différent dans les dossiers judiciaires et les déclarations publiques.
Comme l’a rapporté crypto.news plus tôt, la bourse soutient que les contrats à terme perpétuels devraient être réglementés comme des swaps plutôt que comme des contrats à terme conventionnels.
Plus tôt cette semaine, Terrence Duffy, directeur général sortant de CME, a déclaré à CNBC que la société prévoyait une action en justice après que la CFTC ait autorisé des plateformes, notamment Coinbase et Kalshi, à proposer des contrats à terme perpétuels crypto réglementés.
Duffy a fait valoir que les contrats perpétuels entrent dans la catégorie des swaps créée par Dodd-Frank. Dans sa plainte, CME a en outre affirmé que la CFTC s’était écartée de son traitement historique des instruments similaires et avait approuvé un nouveau type de produit sans suivre le processus de réglementation établi par le Congrès.
Dans le même temps, le différend se développe alors que les régulateurs américains revisitent les définitions au centre du procès. La CFTC et la Securities and Exchange Commission ont ouvert une consultation publique conjointe sollicitant des commentaires sur la manière dont les swaps, les swaps sur titres, les swaps mixtes et autres produits dérivés devraient être classés sous le titre VII de la loi Dodd-Frank.
Le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré que la révision pourrait aider à résoudre les « ambiguïtés de longue date » de la loi, tandis que le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que des éclaircissements supplémentaires étaient attendus.
La consultation reste ouverte aux commentaires du public pendant 60 jours après sa publication dans le Federal Register, les régulateurs sollicitant leur avis sur la manière dont les produits dérivés modernes devraient être traités dans le cadre des règles existantes.
