Le Bitcoin s’échangeait autour de 73 500 USD ce vendredi 29 mai, un niveau qui le laisse environ 10% en dessous des plus hauts de 80 000 USD atteints au début du mois. Bien que le prix reste toujours supérieur à 70 000 $, de nouvelles données de CryptoQuant suggèrent que l’un des indicateurs les plus utilisés pour mesurer la force haussière pourrait en fait refléter une plus faible participation aux achats.
L’entreprise prévient que le marché semble plus fragile qu’il n’y paraît à première vue. Actuellement, 15,8 millions de BTC sont répertoriés comme offre entre les mains de détenteurs à long terme, mais ce chiffre ne témoigne pas nécessairement d’une conviction, mais plutôt d’un chiffre d’affaires de plus en plus lent. CryptoQuant estime que l’offre de détenteurs à court terme a diminué d’environ 2,2 millions de BTC depuis décembre.; Sur ce total, environ 900 000 BTC proviennent des réserves de Coinbase qui ont dépassé le seuil de 155 jours pour passer à la catégorie à long terme. En d’autres termes, de nombreuses pièces ont tout simplement cessé de bouger.
Ce refroidissement s’observe également dans les grands portefeuilles. Les soldes des baleines, définis comme des portefeuilles contenant entre 1 000 et 10 000 BTC, enregistreront leur baisse la plus rapide d’une année sur l’autre en 2026.alors que sa croissance mensuelle est restée proche de zéro depuis février, comme l’a indiqué CriptoNoticias. En parallèle, les dauphins, avec entre 100 et 1 000 BTC, affichent également un ralentissement notable après avoir atteint un maximum de 970 000 BTC en octobre 2025, au moment même où les flux mensuels vers les ETF Bitcoin atteignaient 3,4 milliards de dollars. Le rapport identifie l’un des signes les plus clairs de demande institutionnelle dans cette cohorte.
D’autres indicateurs renforcent la même lecture. Glassnode a noté que la demande au comptant s’est affaiblie, que les entrées dans les ETF ont diminué par rapport à leurs sommets précédents et que les flux de capitaux restent insuffisants pour maintenir une hausse prolongée au-dessus du coût de base proche de 78 000 $. De plus, comme nous le voyons dans le graphique suivant, son ratio bénéfice/perte réalisé est de 1,56, ce qui indique que les investisseurs continuent de réaliser plus de gains que de pertesmais avec une intensité modérée. Le niveau reste inférieur à la fourchette 2-5 qui accompagne historiquement les premiers stades d’un marché haussier fort, ce qui suggère que le récent rallye du Bitcoin manque encore de la conviction et de l’afflux de nouveaux capitaux nécessaires pour soutenir un rallye durable.
Le comportement du marché des prédictions va dans le même sens. Un contrat Polymarket à la clôture du BTC du 30 mai attribue une probabilité d’environ 84 % au prix se terminant entre 72 000 $ et 76 000 $. Malgré ces signaux, CryptoQuant ne pose pas de scénario de chute imminente. Le cabinet précise que les changements observés correspondent principalement à des transformations progressives des comportements des acteurs du marché. Le message principal du rapport est que l’évolution des prix ne suffit pas à elle seule à évaluer la santé réelle de l’écosystème Bitcoin.
Dans les semaines à venir, l’attention du marché se portera sur la capacité du Bitcoin à attirer de nouveaux flux de capitaux. Pour CryptoQuant, la continuité du cycle haussier dépendra largement de l’apparition d’acheteurs capables d’absorber l’offre existante et de redynamiser l’activité du réseau. Si la demande parvient à se redresser, les fondamentaux pourraient renforcer la tendance positive qui a caractérisé les derniers mois. En revanche, si le ralentissement observé chez les baleines, les ETF et autres grands acteurs institutionnels persiste, Le marché pourrait entrer dans une phase de consolidation plus longue, marquée par des mouvements latéraux et une moindre intensité d’achat. Plutôt que d’anticiper un changement immédiat de tendance, les données lancent un avertissement : les performances futures du Bitcoin dépendront non seulement du maintien de prix élevés, mais également de la reprise du flux de nouveaux participants qui a historiquement conduit aux phases les plus fortes des marchés haussiers.
