Source de l’image : National Grid plc
Réseau national (LSE : NG.) Les actions semblent plus chères qu’il y a un an, mais cela ne signifie pas qu’elles conviennent mal à tous les investisseurs.
Le titre a augmenté de 17,5 % au cours de l’année écoulée et s’échange au-dessus de 10 £ par action depuis plus d’un an, ce qui a incité de nombreux chasseurs de valeur à réfléchir.
Les dividendes restent globalement similaires aux niveaux de 2022, de sorte que les investisseurs en revenus ne voient pas de forte hausse des rendements. Cela soulève la question suivante : les actions valent-elles la peine d’être achetées au prix actuel ?
Pourquoi cette hausse des prix ?
Une grande partie de cette décision est due à l’histoire des investissements de l’entreprise. National Grid gère ce que la direction décrit comme un programme pluriannuel visant à étendre le réseau.
Les récents commentaires des entreprises et la couverture médiatique font référence à un programme à court terme de l’ordre de plusieurs dizaines de milliards jusqu’en 2029 et au-delà. L’objectif est de presque doubler certaines parties du réseau de transmission pour gérer plus de puissance et de nouvelles charges telles que les centres de données.
Les régulateurs ont également mis en place le cadre de contrôle des prix RIIO‑T3 qui permet des rendements plus élevés et donc des revenus autorisés plus élevés pour les entreprises de transport.
La PDG Zoë Yujnovich a récemment souligné les travaux en cours visant à étendre les lignes de transport d’électricité. Elle a déclaré que la société s’attaque à 12 milliards de livres sterling de coûts liés aux accords de réduction avec les développeurs éoliens et solaires pour gérer la production excédentaire.
Cela explique en partie pourquoi les investisseurs sont prêts à payer plus. Mais est-ce que cela continuera à générer de la croissance ?
Ce que disent les chiffres
Financièrement, l’entreprise semble se porter bien. Le bénéfice sous-jacent a augmenté de 14,7 % l’année dernière et les prévisions de la direction tablent sur une croissance des bénéfices comprise entre 13 % et 15 % en 2027.
Mais comme les actions se négocient désormais à un ratio cours/bénéfice (P/E) de 19,65, elles sont supérieures au FTSE100 moyenne.
En termes de dividendes, un taux de distribution d’environ 74 % soutient les paiements, et les 32 ans d’expérience en matière de paiements de l’entreprise ajoutent certainement à la confiance. Cependant, le rendement est proche de son plus bas niveau depuis cinq ans, à seulement 3,8 %.
Ces chiffres montrent un service public réglementé avec une croissance régulière des bénéfices et un long historique de dividendes. Mais avec une valorisation supérieure aux moyennes à long terme, il semble que le marché intègre déjà une grande partie de la croissance.
Quels sont les risques ?
La construction de grandes infrastructures s’effectue rarement sans retards ni sans pression sur les coûts, et des investissements plus élevés accroissent également l’effet de levier grâce à l’instrumentation réglementaire. Cela peut accroître la dette même si le bilan semble aujourd’hui sain.
Se pose également la vraie question de savoir si les flux de trésorerie couvrent entièrement à la fois le service de la dette et les dividendes une fois les années d’investissements lourdes passées. Les bénéfices réglementés atténuent ces risques dans une certaine mesure, mais ne les suppriment pas complètement.
Alors, est-ce que ça vaut quand même la peine d’y réfléchir ?
Pour ceux qui recherchent une croissance rapide, il est peu probable que National Grid soit enthousiasmé en 2026. Et pour les investisseurs à revenus en quête de rendements élevés, 3,8 % semble modeste par rapport aux autres options de revenus.
Mais pour un investisseur prudent qui recherche des bénéfices défensifs et réglementés, cela reste une position raisonnable à considérer. C’est pourquoi j’ai l’intention de conserver les actions pendant des années. Le modèle réglementé et le rôle de l’entreprise dans la transition énergétique constituent une base solide pour réduire la volatilité d’un portefeuille.
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Lorsque l’expert en investissement Mark Rogers et son équipe ont une astuce boursière, il peut s’avérer payant de l’écouter. Après tout, la newsletter phare Twelfth Magpie Share Advisor qu’il dirige depuis près d’une décennie a fourni à des milliers de membres payants les meilleures recommandations d’actions des marchés britanniques et américains.
Et à l’heure actuelle, Mark pense qu’il existe 6 actions remarquables que les investisseurs devraient envisager d’acheter. Vous voulez voir si National Grid Plc figure sur la liste ?
Mark Hartley détient des actions dans National Grid.
