Michael Saylor, PDG de Strategy, a déclaré aujourd’hui, le 4 avril 2026, que le cycle de quatre ans du Bitcoin n’est plus le cadre principal pour comprendre le prix de l’actif.
Dans un message publié sur
L’expression fait directement référence à l’une des idées les plus profondément enracinées sur le marché du bitcoin : que son prix répond à des cycles d’environ quatre ans, liés au halving.
Comme expliqué dans Cryptopedia, la section éducative de CriptoNoticias, cet événement se produit de manière programmée au sein du protocole Bitcoin et réduit de moitié l’émission de nouveaux bitcoins reçus par les mineurs.
Historiquement, cette baisse de l’offre nouvelle était suivie de cycles haussiers, qui conduisaient de nombreux analystes et investisseurs à considérer la réduction de moitié comme le principal facteur de prix.
La logique derrière cette approche est relativement simple. Si moins de nouveaux BTC entrent sur le marché et que la demande reste la même ou augmente, la pression haussière a tendance à augmenter.
Cycles de réduction de moitié précédents
Cela s’est produit après les réductions de moitié de 2012, 2016 et 2020, qui ont précédé le grand rallyes de 2013, 2017 et 2021. La réduction de moitié la plus récente a eu lieu en 2024, dans le cycle actuel, et c’est pourquoi l’idée selon laquelle BTC continuerait à se comporter selon le même modèle est restée longtemps en vigueur.
Cependant, Michael Saylor soutient que ce schéma a perdu de sa force face à un nouveau facteur dominant : les flux de capitaux. Lorsqu’il dit que « le prix est désormais déterminé par les flux de capitaux », il suggère que BTC Elle ne dépend plus principalement de la réduction programmée de l’offre, mais du volume d’argent qui entre et sort de l’actif.
Autrement dit, le facteur central ne serait plus la pénurie générée par le halving, mais l’ampleur du capital institutionnel, corporatif et financier qui décide de se positionner en BTC.
Saylor ajoute en outre que « le crédit bancaire et numérique déterminera la trajectoire de croissance du Bitcoin ». Cela suggère que l’expansion de l’actif dépendra de plus en plus de son intégration dans des circuits financiers plus larges, où l’accès au crédit, à la liquidité et aux produits financiers liés au BTC aura plus de poids que ses mécanismes internes d’émission.
La position de Saylor et la stratégie
Cette approche n’est pas mineure de la part de Saylor. Strategy est l’entreprise publique avec la plus grande quantité de bitcoins dans sa trésorerie, avec 762 099 BTC, évalués à 51,39 milliards de dollars.
De cette position, sa lecture du marché est étroitement liée à une vision selon laquelle le BTC cesserait d’être un actif motivé uniquement par sa dynamique interne et commencerait à s’insérer dans un système financier plus large.
Dans le même message, Saylor a également mis en garde contre ce qu’il considère comme le plus grand risque pour le Bitcoin. Comme il l’a écrit, « le plus grand risque réside dans les mauvaises idées qui génèrent des changements iatrogènes dans le protocole ».
Le terme « iatrogène » vient du domaine médical et est utilisé pour décrire les dommages causés par une intervention qui, en théorie, visait à améliorer une situation. Appliquée au BTC, l’idée est claire : le plus grand danger ne serait pas un krach boursier ou un acteur extérieur, mais plutôt des modifications du protocole qui, sous la promesse de l’améliorer, finissent par en affaiblir les propriétés essentielles.
Cela inclut les changements possibles qui affectent l’émission limitée, la sécurité du réseau, la décentralisation ou la stabilité du système. L’avertissement de Saylor pointe vers Bitcoin Elle conserve sa force précisément parce que ses règles fondamentales sont prévisibles, rigides et difficiles à modifier.
De ce point de vue, introduire des changements « pour l’optimiser » pourrait éroder la confiance qui soutient sa proposition de valeur en tant que capital numérique.
